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灰犀牛事件是什么意思（灰犀牛事件）

最近，人民日報(bào)頭版的一篇評論員文章，讓“灰犀牛”這個(gè)詞火了。

7月17日，金融工作會議召開后的首個(gè)工作日，人民日報(bào)在頭版刊發(fā)評論員文章《有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)》，首次提到“灰犀?！备拍睿骸胺婪痘饨鹑陲L(fēng)險(xiǎn)，需要增強(qiáng)憂患意識。……既防‘黑天鵝’，也防‘灰犀牛’，對各類風(fēng)險(xiǎn)苗頭既不能掉以輕心，也不能置若罔聞?！?/p>

眾所周知，“黑天鵝”比喻小概率而影響巨大的事件，那么“灰犀?！钡降资鞘裁?？

“灰犀?！笔鞘裁?？

“灰犀?！备拍钍紫瘸霈F(xiàn)在古根海姆學(xué)者獎(jiǎng)獲得者米歇爾·渥克撰寫的《灰犀牛：如何應(yīng)對大概率危機(jī)》一書。重達(dá)兩噸的灰犀牛來比喻發(fā)生概率大且影響巨大的潛在危機(jī)，相對于黑天鵝事件的難以預(yù)見性和偶發(fā)性，灰犀牛事件不是隨機(jī)突發(fā)事件，而是在一系列警示信號和跡象之后出現(xiàn)的大概率。

灰犀牛體型笨重、反應(yīng)遲緩，你能看見它在遠(yuǎn)處，卻毫不在意，一旦它向你狂奔而來，定會讓你猝不及防，直接被撲倒在地。它并不神秘，卻更危險(xiǎn)?？梢哉f，“灰犀?！笔且环N大概率危機(jī)，在社會各個(gè)領(lǐng)域不斷上演。很多危機(jī)事件，與其說是“黑天鵝”，其實(shí)更像是“灰犀?！?，在爆發(fā)前已有跡象顯現(xiàn)，但卻被忽視。

根據(jù)此書，很多事件都能被歸入“灰犀?！钡姆懂牐热纾?008年美國房地產(chǎn)泡沫集中爆發(fā)以及在此之前的諸多泡沫破裂;颶風(fēng)卡特里娜和桑迪以及其他自然災(zāi)害后的毀滅性余波;顛覆了傳統(tǒng)媒體的現(xiàn)實(shí)數(shù)碼技術(shù);大橋坍塌和搖搖欲墜的城市基礎(chǔ)設(shè)施。

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的“灰犀牛”

中信證券的老師認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)的“灰犀牛”有兩頭：

高房價(jià)是中國經(jīng)濟(jì)的第一只“灰犀?！?。2015年6月起，一線城市的房價(jià)開始了極為陡峭的增長，不僅增速遠(yuǎn)高于二三線城市，甚至也遠(yuǎn)高于一線城市歷史漲幅。2016年全國樓市更是進(jìn)入爆發(fā)式增長，一線城市全年同比上漲幅度高達(dá)30%左右，二線城市下半年同比漲幅在15%上下。此后隨著政府出臺各項(xiàng)限購限貸政策，一二線樓市有所降溫，但三四線城市房地產(chǎn)火熱，一轉(zhuǎn)負(fù)增長的頹勢，達(dá)到6%上下的增幅。

高杠桿是中國經(jīng)濟(jì)第二只“灰犀牛”。高杠桿主要分為三個(gè)部分，企業(yè)高杠桿、地方政府高杠桿和住戶部門高杠桿。國家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心主任張曉晶撰文稱，過去二十年中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門一直處于加杠桿的狀態(tài)，2016年實(shí)體部門杠桿率高達(dá)227%，2015年我國實(shí)體部門的利息支出是GDP增量的2倍，2016年這一數(shù)字為4倍，也就是說我國的經(jīng)濟(jì)增量都用于償還利息而且還有缺口。

中國金融改革研究院院長劉勝軍則表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨三只“灰犀?！保?/p>

第一只“灰犀?！保悍康禺a(chǎn)泡沫，也是最大“灰犀?！?。一方面，對于中國房價(jià)的泡沫化已經(jīng)沒有爭議，但另一方面房價(jià)調(diào)控卻陷入“空調(diào)”的境地，不斷逼空，導(dǎo)致很多人產(chǎn)生“房價(jià)永遠(yuǎn)不會跌”的錯(cuò)覺。

環(huán)視全球的房地產(chǎn)泡沫，都符合兩個(gè)特征： 一是周期長，一輪大牛市超過10年并不稀奇；二是泡沫破裂時(shí)地動(dòng)山搖，猶如雪崩和泥石流，逃生非常困難。

第二只“灰犀牛”：是“貨幣貶值、資金外流”引發(fā)類似于1997年亞洲金融危機(jī)那樣的金融動(dòng)蕩。最近兩年，受國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格高企、經(jīng)濟(jì)增速放緩、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不確定性等因素影響，形成了人民幣貶值預(yù)期，導(dǎo)致外匯儲備從4萬億美元下降至3萬億美元。盡管最近外匯儲備趨穩(wěn)，但主要是外匯管制加強(qiáng)的結(jié)果，人民幣貶值預(yù)期仍未消除。

第三只“灰犀?！保恒y行不良資產(chǎn)的增加。目前官方公布的銀行不良資產(chǎn)率在2%左右，這是非常好的數(shù)字。但市場并不買賬，從銀行股的股價(jià)表現(xiàn)看，不良率顯然存在低估。很多銀行股的PE(股票市值與凈利潤之比)在5倍左右(A股市盈率中位數(shù)70倍)；PB 在1倍以下(即股價(jià)低于每股凈資產(chǎn))。

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