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1、步驟/方法

1、牛市第一期。與熊市第三期的一部分重合，往往是在中場(chǎng)最悲觀的情況下出現(xiàn)的。大部分投資者對(duì)中場(chǎng)心灰意冷，即使市場(chǎng)出現(xiàn)好消息也無動(dòng)于衷，很多人開始不計(jì)成本地拋出所有的股票。有遠(yuǎn)見的投資者則通過對(duì)各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和形勢(shì)的分析、預(yù)期中場(chǎng)情況即將發(fā)生變化，開睛逐步選擇優(yōu)質(zhì)股買入。市場(chǎng)成交逐漸出現(xiàn)微量回升，經(jīng)過一段時(shí)間后，許多股票已從巨目拋售者平中流到理性投資者手中。市場(chǎng)在回升過程中偶有回落，但每一次回落的低點(diǎn)都比上一次高，于是吸引新的投資人人中，整個(gè)市場(chǎng)交投開始活躍，這時(shí)候，上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和公司業(yè)績(jī)開始好轉(zhuǎn)，盈利增加引起投資者的注意，進(jìn)一步刺激人們?nèi)耸械呐d趣。

2、牛市第二期。這時(shí)市況雖然明顯好轉(zhuǎn)、但熊中的慘跌使投資者心有余悸。中場(chǎng)出現(xiàn)一種非升非跌的僵持局面，但總的來說大市基調(diào)良好，股價(jià)力圖上升。這段時(shí)間可維持?jǐn)?shù)月甚于超過一：主要視上次熊市造成的心理打擊的嚴(yán)重程度而定。

3、牛市第三期。經(jīng)過一段時(shí)間的徘徊后，股市成交量不斷增加。越來越多的投資人進(jìn)入市場(chǎng)。大市的每次回落不但不會(huì)使投資人退出市場(chǎng)，反而吸引更多的投資人加入。市場(chǎng)情緒高漲，充滿樂觀氣氛。此外，公司利好的新聞也不斷傳出，例如盈利倍增、收購(gòu)合并等。上市公司也趁機(jī)大舉集資，或送紅股或?qū)⒐善辈鸺?xì)，以吸引中小投資者。在這一階段的末期，市場(chǎng)投機(jī)氣氛極濃，即使出現(xiàn)壞消息也會(huì)被作為投機(jī)熱點(diǎn)炒作，變?yōu)槔孟?。垃圾股、冷門股股價(jià)均大幅度上漲，而一些穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)股則反而被漠視。同時(shí)，炒股熱淚席卷社會(huì)各個(gè)角落，各行各業(yè)、男女老幼均加入了炒股人軍。當(dāng)這種情況達(dá)到某個(gè)極點(diǎn)時(shí)，中場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

4、熊市第一期。其初段就是牛市第干期的未段，往往出現(xiàn)在市場(chǎng)投資氣氛最高漲的情況下，這時(shí)市場(chǎng)絕對(duì)樂觀，投資者對(duì)后市變化完全沒有戒心。市場(chǎng)上真真假假的各種利好消息到處都是。公司的業(yè)績(jī)和盈利達(dá)到不正常的高峰。不少企業(yè)在這段時(shí)期內(nèi)加速擴(kuò)張，收購(gòu)合并的消息頻傳。正當(dāng)絕大多數(shù)投資者瘋狂沉迷于股市升勢(shì)時(shí)，少數(shù)明智的投資者和個(gè)別投資大戶已開始將資金逐步撤離或處于觀望。因此，市場(chǎng)的交投雖然十分熾熱，但已有逐漸降溫的跡象。這時(shí)如果股價(jià)再進(jìn)一步攀升，成交量卻不能同步跟上的活，大跌就可能出現(xiàn)。在這個(gè)時(shí)期，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，許多人仍然認(rèn)為這種下跌只是上升過程中的問調(diào)。其實(shí)，這是股中大跌的開始。

5、熊市第二期。這一階段，股票市場(chǎng)、有風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)觸發(fā)“恐慌性拋售”，一方面市場(chǎng)上熱點(diǎn)大多，想要買進(jìn)的人反而困難以選擇而退縮不前，處于觀望。另一方面更多的人開始急于拋出。加劇股價(jià)急速下跌。在允訂進(jìn)行信用交易的市場(chǎng)卜．從事買空交易的投機(jī)者遭受的打擊更大，他們往往因償還融人資金的壓力而**拋售，于是股價(jià)越跌越急，一發(fā)不可收拾。經(jīng)過一輪瘋狂的拋售和股價(jià)急跌以后，投資者會(huì)覺得跌勢(shì)有點(diǎn)過分。因?yàn)樯鲜泄疽约敖?jīng)濟(jì)環(huán)境的現(xiàn)狀尚未達(dá)到如此悲觀的地步，于是市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)次較大的回升和反彈。這一段中期性反彈可能維持幾個(gè)星期或者幾個(gè)月，回升或反彈的幅度一般為整個(gè)市場(chǎng)總跌幅的三分之一至二分之。

6、熊中第三期。經(jīng)過一段時(shí)間的中期性反彈以后，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和上市公司的前景趨于惡化，公司業(yè)績(jī)下降，財(cái)務(wù)困難。各種真假難辨的利空消息又接踵而至，對(duì)投資者信心造成進(jìn)一步打擊。這時(shí)整個(gè)股票市場(chǎng)彌漫著悲觀氣氛，股價(jià)繼反彈后較大幅度下挫。

7、在熊市第三期中，股價(jià)持續(xù)下跌，但跌勢(shì)沒有加劇。由于那些質(zhì)量較差的股票已經(jīng)在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能件已經(jīng)不大，而這時(shí)由于市場(chǎng)信心崩潰，下跌的股票集中在業(yè)績(jī)一向良好的藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)股上。這一階段正好與牛市第一階段的初段吻合，有遠(yuǎn)見和理智的投資者會(huì)認(rèn)為這是最佳的吸納機(jī)會(huì)，這時(shí)購(gòu)人低價(jià)優(yōu)質(zhì)股，待大市回升后可獲得豐厚回報(bào)。

8、一般來說，熊市經(jīng)歷的時(shí)間要比牛中短，大約只占牛市的三分之一至二分之一。不過每個(gè)熊市的具體時(shí)間都不盡相同，因市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異會(huì)有較人的區(qū)別?；仡?993年到1997年這段時(shí)間，我國(guó)上海、深圳證券交易所經(jīng)歷了股價(jià)的大幅漲跌變化，就是一次完整的由牛轉(zhuǎn)熊，再由熊轉(zhuǎn)牛的周期性過程。

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