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分公司不可以實行股份制。因為分公司不具有獨立法人資格，是總公司的分支機構(gòu)，而股份有限公司是具有獨立法人資格的，所以分公司不可以實行股份制，只能以有限責(zé)任公司的形式成立。

【法律依據(jù)】

《公司法》第十四條，公司可以設(shè)立分公司。設(shè)立分公司，應(yīng)當(dāng)向公司登記機關(guān)申請登記，領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照。分公司不具有法人資格，其民事責(zé)任由公司承擔(dān)。

公司可以設(shè)立子公司，子公司具有法人資格，依法獨立承擔(dān)民事責(zé)任。

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