中證智能財(cái)訊 中恒集團(tuán)(600252)8月30日披露2023年半年度報(bào)告。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入14.79億元，同比增長(zhǎng)24.35%;歸母凈利潤(rùn)8825.75萬(wàn)元，同比下降18.60%;扣非凈利潤(rùn)6450.67萬(wàn)元，同比下降16.66%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.51億元，上年同期為-5906.70萬(wàn)元;報(bào)告期內(nèi)，中恒集團(tuán)基本每股收益為0.0257元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為1.35%。

以8月29日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，中恒集團(tuán)目前市盈率(TTM)約為147.2倍，市凈率(LF)約為1.32倍，市銷(xiāo)率(TTM)約為2.88倍。

公司近年市盈率(TTM)、市凈率(LF)、市銷(xiāo)率(TTM)歷史分位圖如下所示：

根據(jù)半年報(bào)，公司第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.1億元，同比增長(zhǎng)47.44%，環(huán)比增長(zhǎng)20.90%;歸母凈利潤(rùn)1.05億元，同比增長(zhǎng)366.13%，環(huán)比增長(zhǎng)715.62%;扣非凈利潤(rùn)6283.56萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3103.59%，環(huán)比增長(zhǎng)3660.13%。

資料顯示，公司主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)可分為醫(yī)藥及醫(yī)療防護(hù)用品制造、食品制造、中藥材、醫(yī)藥流通及日化產(chǎn)業(yè)等板塊。

2023年上半年，公司毛利率為65.07%，同比下降1.20個(gè)百分點(diǎn);凈利率為1.96%，較上年同期下降2.56個(gè)百分點(diǎn)。從單季度指標(biāo)來(lái)看，2023年第二季度公司毛利率為66.11%，同比上升0.85個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升2.29個(gè)百分點(diǎn);凈利率為7.16%，較上年同期上升7.82個(gè)百分點(diǎn)，較上一季度上升11.49個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為1.35%，較上年同期下降0.27個(gè)百分點(diǎn);公司2023年上半年投入資本回報(bào)率為-0.14%，較上年同期下降0.48個(gè)百分點(diǎn)。

2023上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為2.51億元，同比增加3.10億元，主要系醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)上期銷(xiāo)售的貨款在本期收回及藥品代理業(yè)務(wù)增加所致;籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-4.83億元，同比減少9.20億元，主要系公司去年收到股權(quán)激勵(lì)款，而本期無(wú)此業(yè)務(wù)發(fā)生以及本期收到的融資款同比下降所致;投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額8860.15萬(wàn)元，上年同期為-1.27億元，主要系本期收回部分投資和部分肇慶基地處置款，以及贖回理財(cái)產(chǎn)品所致。

進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2023年上半年公司自由現(xiàn)金流為1.35億元，相比上年同期下降56.96%。

2023年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金比為131.75%，凈現(xiàn)比為284.78%。

營(yíng)運(yùn)能力方面，2023年上半年，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.13次，上年同期為0.10次(2022年上半年行業(yè)平均值為0.25次，公司位居同行業(yè)70/74);固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.90次，上年同期為0.81次(2022年上半年行業(yè)平均值為1.31次，公司位居同行業(yè)60/74);公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.91次、0.71次。

2023年上半年，公司期間費(fèi)用為9.01億元，較上年同期增加1.71億元;但期間費(fèi)用率為60.90%，較上年同期下降0.42個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)32.29%，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)16.62%，研發(fā)費(fèi)用同比下降10.71%，財(cái)務(wù)費(fèi)用由去年同期的-2658.08萬(wàn)元變?yōu)?4490.07萬(wàn)元。

資料顯示，銷(xiāo)售費(fèi)用的變動(dòng)主要因?yàn)楣颈酒诩哟笸茝V力度;財(cái)務(wù)費(fèi)用的變動(dòng)主要因?yàn)楸酒诖婵罾⑹杖朐黾蛹跋蜚y行支付利息減少。

資產(chǎn)重大變化方面，截至2023年二季度末，公司存貨余額較上年末增加11.36%，占公司總資產(chǎn)比重上升0.88個(gè)百分點(diǎn);應(yīng)收賬款較上年末減少14.36%，占公司總資產(chǎn)比重下降0.83個(gè)百分點(diǎn);預(yù)付款項(xiàng)較上年末減少48.07%，占公司總資產(chǎn)比重下降0.54個(gè)百分點(diǎn);固定資產(chǎn)較上年末減少1.59%，占公司總資產(chǎn)比重上升0.22個(gè)百分點(diǎn)。

負(fù)債重大變化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款較上年末減少27.80%，占公司總資產(chǎn)比重下降2.49個(gè)百分點(diǎn);應(yīng)付賬款較上年末增加23.87%，占公司總資產(chǎn)比重上升1.02個(gè)百分點(diǎn);長(zhǎng)期借款較上年末減少8.36%，占公司總資產(chǎn)比重下降0.29個(gè)百分點(diǎn);一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債較上年末減少11.65%，占公司總資產(chǎn)比重下降0.12個(gè)百分點(diǎn)。

從存貨變動(dòng)來(lái)看，截至2023年上半年末，公司存貨賬面價(jià)值為7.68億元，占凈資產(chǎn)的11.74%，較上年末增加7834.66萬(wàn)元。其中，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為1864.06萬(wàn)元，計(jì)提比例為2.37%。

償債能力方面，公司2023年二季度末資產(chǎn)負(fù)債率為27.63%，相比上年末減少1.83個(gè)百分點(diǎn);有息資產(chǎn)負(fù)債率為13.67%，相比上年末減少2.91個(gè)百分點(diǎn)。

2023年上半年，公司流動(dòng)比率為2.88，速動(dòng)比率為2.55。

半年報(bào)顯示，2023年上半年末的公司流通股東中，新進(jìn)股東為高永剛、陸曉民，取代了一季度末的工銀瑞信基金-農(nóng)業(yè)銀行-工銀瑞信中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃、易方達(dá)基金-農(nóng)業(yè)銀行-易方達(dá)中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃。在具體持股比例上，廣西投資集團(tuán)有限公司、廣西廣投醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司、廣西中恒實(shí)業(yè)有限公司、中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、鐘振鑫、銀華基金-農(nóng)業(yè)銀行-銀華中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃持股有所上升，南方基金-農(nóng)業(yè)銀行-南方中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃、大成基金-農(nóng)業(yè)銀行-大成中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃、廣發(fā)基金-農(nóng)業(yè)銀行-廣發(fā)中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃、嘉實(shí)基金-農(nóng)業(yè)銀行-嘉實(shí)中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃持股有所下降。

股東名稱	持股數(shù)(萬(wàn)股)	占總股本比例(%)	變動(dòng)比例(%)
廣西投資集團(tuán)有限公司	85934.36	24.797577	0.02
廣西廣投醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司	10425.32	3.008374	0.00
廣西中恒實(shí)業(yè)有限公司	6940.92	2.0029	0.00
中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司	4978.08	1.436496	0.00
鐘振鑫	3797.72	1.095886	0.21
南方基金-農(nóng)業(yè)銀行-南方中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃	2529.53	0.729932	-0.00
大成基金-農(nóng)業(yè)銀行-大成中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃	2529.51	0.729926	-0.00
廣發(fā)基金-農(nóng)業(yè)銀行-廣發(fā)中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃	2528.12	0.729525	-0.00
高永剛	2383.52	0.687798	新進(jìn)
銀華基金-農(nóng)業(yè)銀行-銀華中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃	2127.07	0.613798	0.00
嘉實(shí)基金-農(nóng)業(yè)銀行-嘉實(shí)中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃	1888.05	0.544824	-0.06
陸曉民	1680	0.484788	新進(jìn)

籌碼集中度方面，截至2023年二季度末，公司股東總戶數(shù)為12.56萬(wàn)戶，較一季度末下降了3797戶，降幅2.94%;戶均持股市值由一季度末的7.21萬(wàn)元下降至6.82萬(wàn)元，降幅為5.41%。

指標(biāo)注解：

市盈率

=總市值/凈利潤(rùn)。當(dāng)公司虧損時(shí)市盈率為負(fù)，此時(shí)用市盈率估值沒(méi)有實(shí)際意義，往往用市凈率或市銷(xiāo)率做參考。

市凈率

=總市值/凈資產(chǎn)。市凈率估值法多用于盈利波動(dòng)較大而凈資產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定的公司。

市銷(xiāo)率

=總市值/營(yíng)業(yè)收入。市銷(xiāo)率估值法通常用于虧損或微利的成長(zhǎng)型公司。

文中市盈率和市銷(xiāo)率采用TTM方式，即以截至最近一期財(cái)報(bào)(含預(yù)報(bào))12個(gè)月的數(shù)據(jù)計(jì)算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算。

市盈率為負(fù)時(shí)，不顯示當(dāng)期分位數(shù)，會(huì)導(dǎo)致折線圖中斷。

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